Der andere Blick auf Boom und Krisen

Spanien, Portugal und Irland, also zumindest drei der ausgemachten Krisenstaaten der Eurozone, weisen seit einigen Quartalen wieder positive BIP-Wachstumsraten auf, zum Teil ist das Wachstum sogar vergleichsweise hoch. Dies hat sowohl bei vielen Politikern aber auch einigen Ökonomen zu der Überzeugung geführt, Austerität funktioniere. Das nun wiederkehrende Wachstum wäre demnach mindestens trotz der Sparpolitik erfolgt, eher sogar das Ergebnis der Austeritätspolitik, die das Vertrauen der Investoren zurückgebracht habe.

Diese drei Staaten seien daher auch das Vorbild etwa für Italien, Frankreich und natürlich Griechenland. Auf den ersten Blick scheint die Argumentation verlockend, weil sie sich irgendwie richtig anfühlt: Sparsamkeit, Gürtel enger schnallen, Entbehrung werden am Ende belohnt.

Diese Sichtweise hält einem Blick auf die Daten allerdings kaum stand. In Irland erreichte das BIP in der Krise zwar schon im Schlussquartal 2009 den Tiefstand, erholte sich aber bis 2013 kaum. Erst 2013 begann der Nach-Krisen-Aufschwung. Die realen Staatsausgaben sanken wiederum bis Quartal zwei 2013. In Spanien wurde der Tiefpunkt der Rezession im ersten Halbjahr 2013 erreicht, seitdem hat sich die Wirtschaftsleistung relativ ansehnlich erholt. Auch dort sanken die realen Staatsausgaben  nicht mehr und stiegen zuletzt leicht an. Und in Portugal das gleiche Bild: Beginn der Wirtschaftlichen Erholung ab 2013, ab dem Zeitpunkt, ab dem die realen Staatsausgaben nicht mehr sanken. Im Kontrast dazu steht Italien. Die Wirtschaftsleistung hat erst Ende 2014 den zumindest vorläufigen Tiefpunkt erreicht und tatsächlich danken auch die Staatsausgaben bis 2014. Ob es 2015 eine Wende gab, ist aktuell noch schwer auszumachen. Den Kontrast zur Austeritätspolitik in den genannten Ländern stellt Deutschland dar. Hierzulande gab es überhaupt keinen Rückgang der Staatsausgaben, sondern seit 2008 einen recht konstanten Anstieg von rund 1,8% pro Jahr (real, also bereits inflationsbereinigt). Das reale BIP brach Ende 2008 / Anfang 2009 kurzzeitig ein, wächst aber bereits seit dem zweiten Quartal 2009 mit recht deutlichen 2,0% p.a.

Experimente wie sie in den Naturwissenschaften oft möglich sind, lassen sich makroökonomisch üblicherweise nicht durchführen. Die Politik seit 2008 kommt einem kontrollierten Experiment allerdings vergleichsweise nahe. Es gab in der Krise bei einigen Staaten eine klare Veränderung der Fiskalpolitik im Vergleich zu den Jahren zuvor und es gab nun 2013/14 erneut eine Veränderung bei einem Teil dieser Staaten. Die äußeren Umstände haben sich in dieser Zeit sicherlich auch geändert, aber mehr oder weniger gleich für alle Staaten der Eurozone und insbesondere die Geldpolitik war für alle Eurostaaten identisch, so dass unterschiedliche BIP-Wachstumsraten zumindest partiell auf die unterschiedliche Fiskalpolitik zurückgeführt werden können. Die Daten der letzten Quartale bestätigen damit letztlich, die hier im Blog und an anderer Stelle durchaus verbreitete Skepsis gegenüber der Austeritätspolitik. Solange die Staatsausgaben gekürzt wurden, sank die Wirtschaftsleistung und damit auch die Steuereinnahmen, was in Kombination zu steigenden Staatsschuldenquoten geführt hat. Zum Aufschwung kam es dann nicht etwa, weil diese Politik letztendlich doch Früchte trug, sondern weil die Ausgabenkürzungen zumindest beendet wurden.

Die Lehre daraus ist selbstverständlich nicht, dass die Staatsausgaben überall und zu jeder Zeit beliebig erhöht werden sollten. Die beiden Lehren aus diesem „natürlichen Experiment“ sind vielmehr, dass die Kürzung von Staatsausgaben in einer wirtschaftlichen Schwächephase die Probleme nicht löst, sondern verschärft und dass die Staatsfinanzen nur in einer guten wirtschaftlichen Situation erfolgreich konsolidiert werden können.